JLL: У квітні спостерігається рекордна конкуренція за кредити на ринку комерційної нерухомості

Головні тези:

• Глобальна кредитна активність серед кредиторів, а також загальна конкурентоспроможність кредитних умов досягли рекордного рівня у квітні, за даними JLL.
• У квітні спостерігався високий попит на рефінансування та великі обсяги виданих кредитів.
• Дата-центри стимулюють значну частину активності, оскільки масштабне розширення підживлює як галузь нерухомості, так і ширшу економіку.

Комерційна нерухомість нарешті наповнилася грошима, демонструючи рекордний рівень кредитної активності. Це висновок нового кредитного індексу, наданого ексклюзивно CNBC Property Play компанією JLL, глобальною фірмою з надання послуг та управління інвестиціями у сфері комерційної нерухомості. JLL відстежує кількість кредиторів, які пропонують свої послуги, та середні коефіцієнти співвідношення кредиту до вартості, або LTV, починаючи з 2019 року.

Глобальна кредитна активність серед кредиторів, а також загальна конкурентоспроможність кредитних умов досягли рекордного рівня у квітні, чому сприяли як сильний попит на рефінансування, так і великі обсяги виданих кредитів, з’ясувала JLL. Спостерігалася майже рекордна кількість активних кредиторів з усіх джерел капіталу, від банків до приватних інвесторів та сімейних офісів. Як наслідок, показники LTV зростають.

Окрім зростаючого апетиту банків, протягом останніх п’яти років спостерігалася значна активність кредитних фондів, куди інвестори приватних фондів, або LP, вкладали кошти в кредитні інструменти. Державні установи також стали більш активними у сфері багатосімейного житла, а страхові компанії тепер розширюють свою експозицію до нерухомості.

“Це пов’язано з тим, що ці групи можуть отримати більший прибуток, інвестуючи в нерухомість, порівняно з іншими активами”, – сказав Лауро Ферроні, керівник відділу досліджень ринку капіталу JLL в Америці. “Це може бути більш вигідним для них. Це номер один. Номер два – це просто те, що вони хочуть диверсифікувати свої вкладення по різних категоріях, особливо в різних економічних циклах”.

Дата-центри стимулюють значну частину активності, оскільки масштабне розширення підживлює як галузь нерухомості, так і ширшу економіку. Це зумовлено, загалом, штучним інтелектом.

“Що стосується інших секторів нерухомості, то це, по суті, їхні фундаментальні показники ефективності роблять їх відносно привабливими як для покупців, так і, як наслідок, для кредиторів”, – сказав Ферроні. Він зазначив, що вартість нерухомості була переоцінена з моменту підвищення процентних ставок на початку 2022 року. На відміну від S&P 500, який знаходиться близько до рекордних максимумів, комерційна нерухомість перебуває на привабливій точці входу, сказав він. Іншими словами, є вигідні пропозиції.

Рефінансування також стимулює значну частину кредитної привабливості, згідно з даними JLL. Власники комерційної нерухомості не бажають продавати свої об’єкти за нижчими цінами, коли термін дії їхніх позик закінчується, тому попит на рефінансування зростає. Є й ті, хто, перебуваючи під фінансовим тиском і не переконавшись, що процентні ставки знизяться, а вартість зросте, просто продають свої активи. Загалом, рефінансування стає все більш бажаним варіантом.

Раптовий бум кредитування створює більший розрив у конкурентоспроможності між кредитними ринками та звичайною діяльністю з продажу інвестиційних об’єктів. Остання все ще нижча за рівні 2021 року, згідно з квартальним індексом інтенсивності пропозицій JLL (Global Bid Intensity Index). Конкуренція серед покупців комерційної нерухомості зростає, але значно менш динамічно, ніж кредитування.

На початку року спостерігалося певне сезонне пом’якшення, але інвесторів, як і раніше, приваблює сильна відносна вартість та різноманітність комерційної нерухомості. Це незважаючи на невизначеність у ширшій економіці та геополітиці, спричинену війною з Іраном. Проте, все ще існує розрив між очікуваннями покупців та продавців, але глобальний розкид цін купівлі-продажу значно скоротився з моменту досягнення дна ринком у 2023 році. У звіті JLL зазначається, що це створює шлях до більш передбачуваного середовища для угод у другій половині цього року.

Також спостерігається зростання диференціації попиту в окремих секторах.

“Що було помітно за останні три місяці, так це продовження зміцнення основних показників bidding у секторі промислової та логістичної нерухомості. Оскільки орендна активність там зросла, рівень вакантності, особливо великих складських приміщень, помітно знизився”, – сказав Ферроні. Тим часом попит на багатосімейне житло, виміряний конкурентоспроможністю пропозицій, слабшає. Це пов’язано з нещодавнім надлишковим предложением, яке стримувало зростання орендної плати, незважаючи на сильний ринок праці.

Джерело новини: www.cnbc.com