Forager Capital: друга заява для акціонерів REPAY
Компанія Forager Capital Management, яка володіє приблизно 13% акцій Repay Holdings Corporation (RPAY), виступила з другим відкритим листом до акціонерів, критикуючи раду директорів компанії за відхилення пропозиції про придбання за 4,80 долара за акцію, яка передбачала виплату виключно грошовими коштами.
Інвестиційна фірма зазначила, що рада директорів Repay відхилила пропозицію, яка передбачала премію в 75%, як таке, що “суттєво недооцінює” компанію, не надавши детального обґрунтування свого рішення. Forager стверджує, що рада директорів не змогла пояснити, чому збереження незалежного статусу створить вищу вартість для акціонерів.
Forager акцентувала увагу на занепокоєнні щодо придбання компанією Repay у 2021 році BillingTree, яке було здійснено приблизно за 503 мільйони доларів. Фірма заявила, що акціонери, які інвестували 1,00 долара в акції Repay в день оголошення про придбання BillingTree у травні 2021 року, мали б приблизно 0,17 долара сьогодні.
Згідно з листом, очікувалося, що BillingTree зробить внесок у розмірі 60 мільйонів доларів у виторг та 26 мільйонів доларів у скоригований **EBITDA**, з обіцяними синергіями в 5 мільйонів доларів до 2022 року. Однак, Forager зазначила, що, незважаючи на додаткові придбання, Repay відзвітувала лише про 309,3 мільйони доларів виторгу та 128,6 мільйонів доларів скоригованого **EBITDA** у 2025 році, що становить 6% зростання виторгу та 5% зростання скоригованого **EBITDA** щорічно з 2021 по 2025 рік.
У 2025 році Repay зафіксувала знецінення гудвілу на суму 241,7 мільйона доларів, пов’язане з сегментом споживчих платежів, що, на думку Forager, свідчить про необґрунтованість припущень щодо придбання BillingTree.
Forager провела паралелі між придбанням BillingTree та майбутнім придбанням KUBRA компанією Repay, відзначивши схожі наративи щодо стратегічних технологій, синергії та використання позикових коштів. Фірма заявила про свою відданість пропозиції 4,80 долара за акцію та закликала акціонерів звертатися безпосередньо до ради директорів.
Оригінал статті: uk.investing.com