Україна домовилась про перегляд умов проблемних ВВП-варантів; їх буде анульовано.

Сергій Марченко (Фото – EPA OLIVIER HOSLET)

Власники державних деривативів України, прив’язаних до ВВП, відомих як ВВП-варанти, схвалили їхню реструктуризацію, проінформувало Міністерство фінансів у четвер.

В обігу наразі є $2,6 млрд ВВП-варантів.

Читайте такожЧиї мільярди? Як влаштований держборг і хто на ньому заробляє

Реструктуризація передбачає обмін майже всього непогашеного обсягу номіналу даних деривативів на новий тип облігацій С з терміном погашення у 2032 році на суму $3,497 млрд (а незначну частину – на облігації В з термінами погашення у 2030 та 2034 роках на суму близько $34 млн) згідно з умовами оферти.

У рамках даної операції Україна анулює ВВП-варанти на суму $604 млн, що знаходяться у державній власності.

Таким чином, Україна цілком виключає цей інструмент з обігу.

“Ця реструктуризація значно скорочує ризики, які ВВП-варанти створювали для державних фінансів України”, – зазначило відомство.

За його підрахунками, сумарні платежі за ними у 2025-2041 роках могли б досягати від $6 млрд до $20 млрд залежно від темпів економічного підйому країни у період відновлення.

Читайте такожУкраїні оголосили дефолт за ВВП-варантами. Які наслідки для економіки та громадян

Така значна мінливість обумовлена суттю цього інструменту: після 2025 року платежі є безмежними та пов’язані з річним ростом реального ВВП – без запобігання ризику економічних криз, за якими може настати швидке відновлення, що веде до виплат, які не відповідають економічній дійсності.

Виплати за ВВП-варантами повинні були здійснюватися, якщо річний приріст реального ВВП перевищує 3%, а номінальний ВВП перевищує $125,4 млрд, і обчислюються як 15% від річного приросту ВВП між 3% і 4% та 40% від приросту реального ВВП понад 4%.

ВВП України впав майже на 30% у 2022 році через повномасштабну агресію Росії. У 2023 році економіка збільшилась на 5,3%, що викликало потребу здійснення виплати за ВВП варантами на суму $643 млн, незважаючи на відсутність реального поліпшення економічної ситуації в країні. Ця вимога була повністю врегульована в рамках даної реструктуризації.

“Ця реструктуризація надасть можливість Україні заощадити мільярди доларів потенційних виплат у період післявоєнної відбудови. Перетворення ВВП варантів у стандартні боргові інструменти з механізмом агрегування забезпечує передбачуваність та зменшує довгострокову нестабільність державних фінансів. Ми прибираємо з обігу токсичний інструмент, що являв собою значний фіскальний ризик для України та міг поставити під загрозу наше відновлення та відбудову”, – заявив міністр фінансів Сергій Марченко.

Процес реструктуризації тепер переходить до стадії розрахунків, які відбудуться найближчими днями та завершаться до кінця 2025 року.

• Окрім ВВП-варантів на суму $2,6 млрд, Україні ще необхідно завершити реструктуризацію гарантованих державою євробондів Укренерго на $825 млн (попередня домовленість досягнута у квітні, проте завершення відкладено до початку 2026 року) та зовнішньої комерційної позики Cargill на $0,7 млрд.
• Головну реструктуризацію зовнішнього комерційного боргу на суму $20,5 млрд (78% комерційного зовнішнього боргу) Україна завершила у вересні 2024 року.

Сергій МарченкоМінфіндержборгВВП-варантиреструктуризація