Слон в крамниці з порцеляною. Рішення Нацбанку утримати ключову ставку було майже одностайним.

Фото: пресслужба НБУ

Рада Національного банку 11 грудня прийняла рішення утримати облікову ставку на рівні 15,5%. Даному рішенню передувала полеміка на засіданні Комітету з монетарної політики, де десятеро членів підтримали утримання поточної ставки, а один висловився за зменшення до 15%. Про це інформує пресслужба НБУ.

Учасники обговорення відзначили, що інфляція падає швидше, ніж передбачав НБУ – до 9,3% у листопаді. Разом з тим, інфляційні очікування залишаються підвищеними, а увага населення до питання інфляції зростає.

Ризики для цінової стабільності продовжує формувати непроста ситуація з безпекою. Окрім того, на момент проведення засідання залишалася невизначеність відносно параметрів зовнішньої допомоги у 2026-2027 роках.

Цю точку зору розділив ще один член КМП. Він акцентував увагу на тому, що невизначеність щодо обсягів майбутнього офіційного фінансування є “слоном у крамниці з посудом” – головним ризиком, який не можна ігнорувати під час прийняття монетарних рішень.

За його словами, передчасне зменшення облікової ставки може зменшити привабливість гривневих інструментів, збільшити тиск на курс гривні та міжнародні резерви, котрі виступають фінансовою підтримкою на випадок затримок зовнішньої допомоги в наступному році.

Велика частина членів комітету погодилася, що утримання облікової ставки необхідне для досягнення інфляцією цілі в 5%, зважаючи на високі проінфляційні ризики, пов’язані з наслідками війни та можливою недостатністю міжнародного фінансування.

Учасник обговорення, який висловився за зменшення ставки, вважає, що стійке уповільнення інфляції з випередженням прогнозу НБУ є вагомою підставою для обережного пом’якшення політики. На його думку, на ризики, пов’язані з зовнішньою допомогою, потрібно реагувати тільки в разі їх здійснення.

Члени комітету очікують пом’якшення відсоткової політики НБУ у 2026 році за умови зменшення проінфляційних ризиків, насамперед пов’язаних з параметрами зовнішнього фінансування.

Вісім учасників прогнозують, що наприкінці 2026 року облікова ставка становитиме 12,5%. Разом з тим, більшість не відкидає можливості жорсткішої відсоткової політики у випадку реалізації ризиків.

Троє учасників обговорення впевнені, що проінфляційні ризики, пов’язані з наслідками війни, значно обмежуватимуть простір для зменшення ставки. На їхню думку, наприкінці 2026 року вона буде в межах 13-14%.

• Облікова ставка – це основний показник ціни грошей в державі, від якого залежать відсоткові ставки для кредитів та депозитів.
• 11 грудня стало відомо, що Національний банк України вшосте поспіль ухвалив рішення залишити облікову ставку без змін на рівні 15,5%.

НБУоблікова ставкамонетарна політика