Будівництво інфраструктури ШІ надає інвесторам у технології нові причини стежити за ринком облігацій

Головні тези:

• Великі технологічні компанії, зокрема Nvidia, Oracle, Amazon, Alphabet і Meta, залучають десятки мільярдів доларів через боргові ринки для фінансування розширення.
• SpaceX розглядає можливість випуску облігацій на суму щонайменше 20 мільярдів доларів.
• Існує значний попит на фінансування, пов’язане зі штучним інтелектом, і технологічні лідери активно використовують боргові інструменти.
• Деякі технологічні гіганти вичерпують свої резерви готівки, що призводить до зростання капітальних витрат порівняно з грошовим потоком.
• Amazon, як очікується, покаже негативний вільний грошовий потік у цьому році.
• Випуск боргу може бути стратегічним рішенням для збереження ліквідності, фінансування придбань та забезпечення гнучкості для довгострокових проєктів.
• Оцінка боргового ризику має проводитися індивідуально для кожної компанії, а не для сектора в цілому, враховуючи сильні позиції компаній, як-от Nvidia, з точки зору грошових потоків.

Значна частина цього розширення фінансується за рахунок боргу, який стає складнішим для залучення, якщо ставки зростають. Nvidia, Oracle, Amazon, Alphabet і Meta залучають десятки мільярдів доларів кожна через борговий ринок.

Фінансовий директор OpenAI Сара Фрайар зазначила, що можливість використання боргових ринків є одним із мотивів виходу на біржу. У четвер Reuters повідомив, посилаючись на два джерела, знайомі з питанням, що банкіри SpaceX, яка дебютувала на Nasdaq минулого тижня, готуються зустрітися з інвесторами щодо випуску облігацій щонайменше на 20 мільярдів доларів.

“Це недооцінено”, – сказав Джефф Кілбург, генеральний директор KKM Financial, додавши, що існує “ненаситний попит” на фінансування, пов’язане зі штучним інтелектом. “Технологічні лідери приймають борг. Це ідеальний рецепт для цих людей, що займаються ШІ, які почуваються комфортно в тому, що вони хочуть позичити і витратити”.

Зменшення вільного грошового потоку

Технологічні гіганти потребують грошей, оскільки деякі з них вичерпують свої резерви готівки, які вони роками накопичували. Goldman Sachs нещодавно зазначив, що капітальні витрати як відсоток від грошового потоку перебувають на найвищому рівні з часів бульбашки доткомів. Фірма також очікує, що капітальні витрати цього року наблизяться до 920 мільярдів доларів, і зазначає, що оцінки аналітиків були “надто консервативними” протягом останніх трьох років.

Amazon, яка прогнозує витрати приблизно на 200 мільярдів доларів цього року, як широко очікується, покаже негативний вільний грошовий потік.

“Технологічні інвестори дізнаються, як це – бути інвестором у промислових підприємствах старої економіки, які є капіталомісткими”, – сказав Буквар. “Вільний грошовий потік є нестабільним, а доступ до боргового та акціонерного ринків є вирішальним для його фінансування”.

Випуск боргу може бути свідомою стратегією. Він може зберегти ліквідність для придбань, одночасно забезпечуючи гнучкість у фінансуванні довгострокових проєктів.

Джей Вудс, головний ринковий стратег Freedom Capital Markets, оцінює борговий ризик на основі кожної окремої компанії, а не всього сектора. Nvidia, наприклад, перебуває у сильній позиції щодо готівки, з вільним грошовим потоком, що перевищив 48,5 мільярда доларів за останній квартал, порівняно з 26,1 мільярда доларів роком раніше.

“У них все ще є глибокий запас готівки, тому я не думаю, що це великий червоний прапорець”, – сказав Вудс про Nvidia. “Це дає їм гнучкість”.

Дізнатися більше на: www.cnbc.com