Прибутки роздрібного сектору за 1 кв. 2026 року стимульовані податковими поверненнями та “купи зараз, плати пізніше”
“`html Головні тези:
- Роздрібна торгівля продемонструвала сильне зростання прибутків і продажів у першому кварталі, незважаючи на занепокоєння щодо слабкості споживачів через високі ціни на бензин та низький рівень довіри.
- Однак високі податкові відшкодування та розширене використання послуг “купуй зараз, плати пізніше” могли підтримати витрати та замаскувати приховану слабкість споживачів.
- З огляду на прогнози таких компаній, як Walmart, Ross і TJX Companies, на поточний квартал, споживачі можуть опинитися в складнішій ситуації найближчими місяцями.
Роздрібна торгівля
дивитися зараз ВІДЕО 3:21 03:21 Прибутки роздрібних компаній можуть виявити тріщини в американському споживачі Morning Call
Роздрібна галузь вийшла з бурхливого першого кварталу відносно неушкодженою, але вищі, ніж зазвичай, податкові відшкодування та сплеск використання послуг “купуй зараз, плати пізніше”, ймовірно, допомогли підтримати витрати.
В той час як Уолл-стріт дивиться вперед до другого кварталу, цей період може запропонувати чіткіше уявлення про стан споживача та про те, наскільки високі ціни на бензин та стійка інфляція порушили економіку та створили тиск на вже напружені сімейні бюджети.
“Після квітня та травня ви вже не бачите впливу податкових відшкодувань, і ці місяці були трохи більш нерівними, тому є багато рухомих частин, які, можливо, дозволили споживачеві протриматися довше, ніж ми очікували”, – сказала Джанін Штіхтер, аналітик роздрібної торгівлі та керуючий директор BTIG.
“Коли ви відкинете ці податкові відшкодування, ви можете почати бачити певну приховану слабкість… споживач ще не зовсім розвалився, і саме тому, я думаю, люди справді чекають на 2-й квартал, щоб сказати: ‘Гаразд, яким же насправді є стан споживача?'”
Період між лютим та травнем — що охоплює результати першого фіскального кварталу багатьох роздрібних продавців — приніс нову хвилю занепокоєнь щодо витрат домогосподарств. Президент Дональд Трамп розпочав новий конфлікт на Близькому Сході, що призвело до стрімкого зростання цін на бензин, падіння споживчої довіри та відновлення занепокоєння щодо стану економіки США.
Але коли роздрібні продавці звітували про результати першого кварталу за останні кілька тижнів, тріщин було мало: продажі зросли, прибутки збільшилися, а прогнози залишалися послідовними у багатьох найбільших компаній США.
“Це був напрочуд сильний квартал”, – сказав Ніл Соундерс, аналітик роздрібної торгівлі та керуючий директор GlobalData. “Незважаючи на зростання цін на бензин, я думаю, незважаючи на нерівність споживчих настроїв, я думаю, незважаючи на невизначеність щодо економіки та всього іншого, що відбувається у світі, споживачі все одно з’явилися, відкрили гаманці і витратили гроші.”
Однак, приблизно в той же час, коли почався конфлікт на Близькому Сході, почали надходити податкові відшкодування. Кількість людей, які їх отримали, та суми, які вони отримали, були вищими, ніж минулого року, що дало споживачам з обмеженими грошима додаткові кишенькові гроші для покупок.
“Це було дуже корисним відшкодуванням з точки зору витрат. Я думаю, що без них був би ще приріст, але вони дійсно дали нам додаткову перевагу”, – сказав Соундерс.
Візьміть Target, яка повідомила про зростання продажів в порівнянних магазинах на 5,6% протягом свого першого фіскального кварталу, що стало першим позитивним показником порівнянних продажів за п’ять кварталів зі зростанням у всіх шести основних категоріях товарів. Але сила була не лише завдяки зусиллям Target щодо відновлення, оскільки фінансовий директор Джеймс Лі визнав, що вищі податкові відшкодування допомогли стимулювати витрати.
“Ця вигода буде згасати протягом решти року”, – сказав Лі минулого тижня. “Хоча споживачі досі виявилися стійкими, настрої останнім часом знижуються, і ми уважно стежимо за їхньою купівельною поведінкою.”
дивитися зараз ВІДЕО 3:45 03:45 Чому акції Walmart переживають найгірший день з 2023 року The Exchange
Схожі тенденції спостерігалися у Best Buy, Burlington Stores, Ross та Wayfair. У Best Buy порівнянні продажі зросли на 2%, і керівники визнали, що частина цього зростання припала на вищі податкові відшкодування. Враховуючи, що загальний ринок електроніки зріс приблизно на 3,6% протягом першого кварталу, Best Buy все одно показав нижчі результати та втратив частку ринку, навіть за наявності додаткових стимулів в економіці, зазначив Соундерс у своєму електронному листі минулого тижня.
Вплив був особливо відчутним у секторі знижених цін. Burlington оцінив вищі податкові відшкодування в 1,5–2 процентних пункти зростання порівнянних продажів, яке становило 6% за квартал. Конкурент Ross побачив вражаюче зростання порівнянних продажів на 17%, перевершивши очікування в 9%, і також приписав частину свого позачергового зростання додатковим стимулам.
Під час дзвінка з аналітиками в середині травня фінансовий директор Wayfair Кейт Галлівер заявила, що податкові відшкодування допомогли “підтримати” вплив вищих цін на бензин.
“Споживачеві вдалося трохи протриматися завдяки стимулюванню, яке допомагало”, – сказала вона.
Тим часом, також спостерігалося зростання використання послуг “купуй зараз, плати пізніше” протягом кварталу, що також могло стимулювати витрати, зазначила Штіхтер. Протягом першого кварталу використання послуг “купуй зараз, плати пізніше” досягло нових максимумів у всіх групах доходу, причому приблизно 15–17% тих, хто заробляє до 150 000 доларів, користувалися цими послугами, зазначила Штіхтер у своїй замітці від травня, посилаючись на дані транзакцій від Consumer Edge. Серед покупців, які заробляють понад 150 000 доларів, частка зросла до трохи менше 13%.
“Ймовірно, існує певний рівень реального стресу або емоційного відступу у всіх групах доходу на певному рівні, ми просто ще не бачимо цього в результатах прибутків”, – сказала вона. “Можливо, вони скорочують витрати в інших сферах, можливо, вони знаходять інші способи здійснення платежів.”
Це може почати змінюватися в поточному кварталі, оскільки низка роздрібних продавців надала консервативні прогнози, які свідчать про те, що споживачі можуть не витримати високі ціни на бензин так само добре, як раніше цього року.
“Ross мав неймовірно хороший квартал, я маю на увазі, майже безпрецедентний за рівнем зростання”, – сказав Соундерс. “Навіть з цим у банку за перший квартал, їхня точка зору щодо другого кварталу та решти року полягає в тому, що справи все ще будуть хорошими для них, але вони нормалізуються.”
Walmart є ще одним прикладом. Гігантський рітейлер побачив зростання продажів на 7% протягом свого першого фіскального кварталу, але лише підтвердив свій прогноз на весь рік та видав слабші прогнози на другий квартал, ніж очікував Уолл-стріт.
Фінансовий директор Walmart Джон Девід Рейні сказав CNBC, що прогноз компанії був сильним, враховуючи все, що відбувається в економіці, але сказав, що споживачі можуть відчути більший тиск, оскільки ефект податкових відшкодувань згасне в другому кварталі.
“Я думаю, вищі податкові повернення приглушили частину тиску, пов’язаного з вищими цінами на пальне”, – сказав Рейні. “Оскільки ми зараз перебуваємо в періоді, коли ці податкові відшкодування переважно не надходять, я думаю, споживачі відчують більше тиску від вищих цін на пальне.”
TJX Companies також мав сильний квартал – показавши найкращий перевищення прибутку на акцію з серпня 2021 року, оскільки порівнянні продажі зросли на 6%, майже на 2 процентних пункти вище очікувань Уолл-стріт. Проте, їхній прогноз на другий квартал щодо прибутку на акцію та порівнянних продажів не виправдав оцінок.
Тим часом, E.l.f. Beauty продемонструвала значне перевищення показників як по доходам, так і по прибуткам, але все ж видала слабший, ніж очікувалося, прогноз. Генеральний директор Таранг Амін сказав CNBC, що “споживач страждає”, і зазначив, що компанія планує скасувати деякі підвищення цін, спричинені тарифами, в результаті.
Хоча роздрібні продавці часом можуть бути “більш обережними у своїх прогнозах, ніж реальність може припускати”, керівники та аналітики загалом погоджуються, що вони можуть побачити більш напруженого споживача в поточному кварталі та решті року, сказав Соундерс.
“[Це] говорить про те, що роздрібні продавці бачать ознаки того, що деяке зниження темпів зростання не триватиме протягом решти цього року”, – сказав Соундерс. “Не те, що це буде жахливо, але просто запал з деякого моментуму вийде, і я думаю, це пов’язано зі згасанням впливу податкових [відшкодувань] та картиною інфляції, яка, ймовірно, зросте протягом решти цього року.”
“`
За даними порталу: www.cnbc.com