Інституційні інвестори масово повертаються в роздрібний сектор.
Головні тези:
- Кількість закритих або зменшених магазинів перевищила кількість відкритих або розширених протягом першого кварталу, згідно зі звітом JLL, проте рівень вакантності залишається низьким – лише 4,4%.
- Роздрібна торгівля пропонує значно кращу прибутковість порівняно з іншими секторами комерційної нерухомості.
- Обсяг інвестиційних транзакцій досяг понад 15 мільярдів доларів протягом першого кварталу, що на 5% більше порівняно з 1 кварталом 2025 року, згідно зі звітом.
CNBC Property PlayU.S. retail market started 2026 on relatively healthy footing, and investors, especially institutional investors, are starting to pay more attention. Retail appears to be moving from a story of recovery to one of scarcity. More stores closed or downsized than opened or expanded during the first quarter, according to a report from JLL, a commercial real estate services and investment management firm, but vacancies are still low at just 4.4%. That is because there has been very little new construction in the sector. Retail also offers much better yields than other commercial real estate sectors. And that's why investors are returning, with transaction volumes reaching over $15 billion during the first quarter, an increase of 5% compared with Q1 2025, according to the report. It was the highest first-quarter transaction volume since 2023. "The alpha wolves are back, and they are waking up hungry," said Paul Kurzawa, president and incoming CEO of Centennial, a retail owner and operator. "The rebound in equity and debt market fundamentals is fueling the search for strong double-digit returns over short- to mid-term holds with spreads of 150 to 200 bps that outperform the market indexes. Those types of returns are now achievable, but only in the right situations." Kurzawa, who oversees a 25 million-square-foot portfolio across 18 states, said the real shift isn't just that capital is returning, but that investors are being far more selective about where they deploy it. "What we have seen as well, especially this year, in a lot of the institutional investors and venture funds that I've met with, is that there's an appetite for core+ assets in a very big way," Kurzawa said, referring to assets that are higher-end but still low-risk and long-term buys. Institutional investors represented nearly 24% of multitenant retail investment over the past 12 months, their highest reported investment share since 2017, according to JLL. And bigger appears to be better. High-ticket, $100 million-plus deals made up 26% of retail investment from the first quarter of 2025 through the first quarter of 2026, compared with just 13% in 2023. "Many institutional investors are still under-allocated to retail relative to other property types," Kurzawa said. "As more capital comes off the sidelines, investors are pursuing larger portfolio and trophy-quality acquisitions to deploy capital more efficiently and quickly meet allocation targets." The challenge, he added, is that there simply aren't enough high-quality assets trading. That imbalance between strong investor demand and limited supply is creating more competition in the $100 million-plus deal space. He noted that the value-add properties, where investors would need to upgrade, "is a little bit more tricky" but that he's seeing more capital flow there as well. "Investors are asking hard questions about where they can realistically create value, specifically through diversifying uses or repositioning assets. If the story requires too much hope instead of math, those deals just aren't getting done," he said.
CNBC Property PlayРинок роздрібної торгівлі США розпочав 2026 рік на відносно міцній основі, і інвестори, особливо інституційні, починають приділяти йому більше уваги. Здається, роздрібна торгівля переходить від історії відновлення до історії дефіциту. Згідно зі звітом компанії JLL, що займається комерційною нерухомістю та управлінням інвестиціями, протягом першого кварталу було закрито або зменшено більше магазинів, ніж відкрито чи розширено, але рівень вакантності залишається низьким – лише 4,4%. Це пояснюється дуже незначним новим будівництвом у секторі. Роздрібна торгівля також пропонує значно кращу прибутковість порівняно з іншими секторами комерційної нерухомості. Саме тому інвестори повертаються: обсяг транзакцій досяг понад 15 мільярдів доларів протягом першого кварталу, що на 5% більше порівняно з 1 кварталом 2025 року, згідно зі звітом. Це був найвищий обсяг транзакцій у першому кварталі з 2023 року. «Альфа-вовки повернулися, і вони прокидаються голодними», – сказав Пол Курзава, президент і майбутній генеральний директор Centennial, власника та оператора торгових площ. «Відновлення фундаментальних показників ринку акцій та боргу стимулює пошук двозначних прибутків у коротко- та середньостроковій перспективі з преміями від 150 до 200 базисних пунктів, що перевищують ринкові індекси. Такі прибутки тепер досяжні, але лише у правильних ситуаціях». Курзава, який курує портфель площею 25 мільйонів квадратних футів у 18 штатах, зазначив, що справжня зміна полягає не лише в поверненні капіталу, а й у тому, що інвестори стали набагато вибагливішими щодо того, куди його вкладати. «Те, що ми також спостерігали, особливо цього року, під час зустрічей з багатьма інституційними інвесторами та венчурними фондами, це значний апетит до активів класу core+», – сказав Курзава, маючи на увазі активи вищого класу, але все ще низькоризикові та довгострокові покупки. Інституційні інвестори склали майже 24% інвестицій у багатоквартирну роздрібну нерухомість за останні 12 місяців, що є найвищою часткою інвестицій з 2017 року, згідно з даними JLL. І, схоже, більше – краще. Угоди з високою вартістю понад 100 мільйонів доларів становили 26% інвестицій у роздрібну торгівлю з першого кварталу 2025 року до першого кварталу 2026 року, порівняно лише з 13% у 2023 році. «Багато інституційних інвесторів все ще недостатньо представлені в роздрібному секторі порівняно з іншими типами нерухомості», – зазначив Курзава. «Зі збільшенням капіталу, що виходить з очікування, інвестори прагнуть до придбання великих портфелів та активів найвищої якості, щоб ефективніше та швидше розгорнути капітал для досягнення цільових показників». Він додав, що складність полягає в тому, що просто недостатньо якісних активів, що продаються. Цей дисбаланс між сильним попитом інвесторів та обмеженою пропозицією створює більшу конкуренцію в сегменті угод понад 100 мільйонів доларів. Він зазначив, що об’єкти з потенціалом доданої вартості, які вимагають від інвесторів модернізації, «є дещо складнішими», але він бачить, як туди надходить більше капіталу. «Інвестори ставлять складні запитання щодо того, де вони можуть реально створити вартість, зокрема шляхом диверсифікації використання або перепозиціонування активів. Якщо історія вимагає більше надії, ніж математики, такі угоди просто не відбуваються», – сказав він.
Подробиці можна знайти на сайті: www.cnbc.com
Читайте також:
No votes yet.
Please wait...