Micron – король рентабельності в техсекторі: криза на ринку пам’яті виводить компанію вище Nvidia та Meta.

Головні тези:

• Компанія Micron демонструє історично високі показники прибутковості, досягнувши валової маржі в 84,9% у третьому фіскальному кварталі.
• Цей показник перевищує результати таких технологічних гігантів, як Meta та Nvidia.
• Зростання цін на пам’ять спричинене високим попитом з боку компаній, що займаються розробкою штучного інтелекту, та загальним дефіцитом.
• Micron укладає довгострокові угоди (SCA) зі стратегічними клієнтами, забезпечуючи стабільно високу маржу.
• Аналітики відзначають значний поворот для галузі пам’яті, яка довгий час вважалася менш прибутковою.
• Прогнози компанії вказують на збереження жорстких ринкових умов і високих цін на пам’ять щонайменше до 2027 року.

Поки клієнти Micron намагаються адаптуватися до нової реальності постійно зростаючих цін на пам’ять, інвестори компанії насолоджуються історично високою прибутковістю.

Разом із кращим, ніж очікувалося, звітом про прибутки, опублікованим у середу, Micron повідомила про валову маржу, або прибуток, що залишився після вирахування собівартості проданих товарів, на рівні 84,9% порівняно з 74,9% у попередньому періоді та 39% рік тому.

Це найвищий відсоток серед усіх великих американських технологічних компаній, що перевищує показники соціального гіганта Meta, яка зафіксувала валову маржу в останньому кварталі 81,9%, та виробника ШІ-чіпів Nvidia на рівні 75%. Це надзвичайне зростання цінової потужності для компанії, яка довгий час вважалася виробником товару широкого вжитку.

"Валова маржа за третій фіскальний квартал зросла більш ніж удвічі порівняно з минулим роком і стала новим рекордом компанії", — заявив фінансовий директор Марк Мерфі під час телефонної конференції щодо прибутків.

Нові рекорди встановлюються швидко, оскільки компанії, що займаються центрами обробки даних, викуповують всю пам’ять, яку можуть знайти, щоб задовольнити попит на штучний інтелект. Дохід у розмірі 41,46 мільярда доларів за третій фіскальний квартал зріс більш ніж на 20 мільярдів доларів порівняно з попереднім періодом, який був найвищим в історії компанії за 48 років. Чистий прибуток у розмірі 28,24 мільярда доларів зріс більш ніж на 100% порівняно з попереднім піком, який також був минулого кварталу.

Станом на закриття торгів у середу акції Micron зросли більш ніж на 700% за останній рік, перевищивши ринкову капіталізацію в 1 трильйон доларів. На позабіржових торгах акції зросли ще на 14%.

дивіться заразВІДЕО1:3901:39Micron revenue more than quadruples in latest earnings reportClosing Bell: Overtime

Nvidia, Advanced Micro Devices та Google потребують високошвидкісної пам’яті Micron для своїх потужних ШІ-процесорів та супутніх систем. На додаток до зростання цін, які ці компанії змушені платити через дефіцит пам’яті, Apple та інші виробники споживчих пристроїв стикаються зі збільшенням витрат на компоненти пам’яті, які також поставляються Micron та невеликою кількістю інших постачальників.

Генеральний директор Apple Тім Кук заявив Wall Street Journal в інтерв’ю, опублікованому минулого тижня, що виробник iPhone буде змушений підняти ціни, щоб впоратися із ситуацією з пам’яттю, яку він описав як "нестійку".

Micron заявила в середу, що укладає довгострокові угоди, які називаються стратегічними угодами з клієнтами (SCA), за ціновими рівнями, які дозволять компанії зберігати високу маржу. Це зміна для галузі, яка зазвичай зосереджується на короткострокових поставках.

"Для наших SCA з ціновими діапазонами, мінімальна ціна забезпечує дуже надійну валову маржу для Micron, значно вище наших пікових квартальних марж будь-якого минулого циклу", — сказав генеральний директор Санджай Мехротра під час дзвінка.

До бурхливого зростання маржі Micron, Nvidia спостерігала безпрецедентне зростання прибутковості, оскільки її графічні процесори стали ключовим елементом інфраструктури для розробки моделей ШІ. Nvidia зараз є найціннішою компанією у світі з ринковою капіталізацією близько 5 трильйонів доларів.

Але валова маржа Nvidia досягла піку близько 79% на початку 2024 року, приблизно на шість відсоткових пунктів нижче поточного рівня Micron. Серед інших мегакорпорацій сьогодні маржа виробника мікросхем Broadcom становить 69,5%, за нею йде Microsoft з 67,6% та Alphabet з 62,4%.

Серед великих американських технологічних компаній конкурент Micron, Sandisk, є компанією з наступною найвищою маржею. Наприкінці квітня Sandisk повідомила про збільшення своєї квартальної валової маржі до 78,4% з 51,1% у попередньому періоді.

Для інвесторів, які цікавляться подальшим розвитком Micron, компанія впевнена, що поточна економічна ситуація збережеться. Вона прогнозує валову маржу на четвертий фіскальний квартал приблизно 86%, і Мерфі заявив, що компанія очікує, що "ринок залишиться жорстким після 2027 року".

Мехді Хоссейні, аналітик Susquehanna, заявив CNBC у програмі “Closing Bell Overtime” у середу, що це значний поворот для галузі, яка "була не в фаворі протягом 30 років з моменту свого заснування".

Зважаючи на те, що "стіна пам’яті розгортається, клієнти не мають вибору, окрім як платити премію", — сказав Хоссейні, який рекомендує купувати акції Micron.

ВІДЕО: Клієнти Micron не мають вибору, окрім як платити премію

дивіться заразВІДЕО3:3303:33Micron customers have no choice but to pay a premium: Susquehanna's HosseiniClosing Bell: Overtime

Оригінал статті: www.cnbc.com