Китай: перемога ШІ-циклу над стагфляцією?
“`html 
Економіка Китаю продемонструвала два виразно різних обличчя у травні: бум виробництва, зумовлений штучним інтелектом, надалі відривався від слабкої внутрішньої економіки, зазначили аналітики Citi у своєму дослідженні.
Штучний інтелект залишався яскравою плямою. Випуск високотехнологічної продукції досяг найвищих темпів зростання за п’ять років, стимулюючи промислове виробництво та експорт. Зростання спостерігалося у виробництві чіпів, робототехніці та транспортних засобах на новій енергії, тоді як витрати на телекомунікаційне обладнання та інтелектуальну власність прискорилися, повідомили в Citi.
Внутрішній попит демонстрував протилежну динаміку. Роздрібні продажі впали вперше з початку пандемії, не виправдавши вже слабких прогнозів. Інвестиції продовжували знижуватися, а темпи падіння поглибилися до найнижчих приблизно за рік. Стабільні споживчі ціни поряд з міцнішими виробничими цінами вказували на зростання ризику стагфляції всередині країни, зазначили в Citi, додавши, що динаміка виробничих цін відображала не лише витрати на енергоносії.
Наразі, за оцінками Citi, потенціал розвитку ШІ переважав, підтримуючи загальне зростання, навіть коли споживання та інвестиції відставали. Банк залишив свої прогнози зростання без змін як на другий квартал, так і на весь 2026 рік, стверджуючи, що найгостріше уповільнення, ймовірно, вже позаду економіки, оскільки у другому півріччі порівняння стануть менш стресовими.
Citi очікує, що реакція Пекіна на політичні виклики залишатиметься цілеспрямованою, а не загальною. Ініціативи, що вже реалізуються, спрямовані на підтримку переходу до використання ШІ та стабілізацію інвестицій, і Citi припускає, що напруженість на ринку праці влітку може спонукати до подальших вибіркових заходів.
Споживання та доходи домогосподарств, ймовірно, будуть у центрі уваги липневого засідання Політбюро Комуністичної партії, вважають аналітики Citi. Однак, з огляду на стабільність загального зростання, планка для масштабних стимулюючих заходів залишається високою. Citi не очікує прямого збільшення бюджетного дефіциту або квоти на державні облігації, і зазначає, що монетарна політика не є рушійною силою цієї реакції, хоча банк зберігає свій прогноз щодо невеликого зниження процентної ставки пізніше цього року.
Цей розрив підкреслює структуру економіки, де технології та торгівля забезпечують зростання, тоді як домогосподарства та приватні інвестиції залишаються позаду, підсумували в Citi.
Китай бореться зі сповільненням споживчих витрат з моменту кризи COVID-19 – тенденція, яка невпинно погіршувалася на тлі тривалого спаду на ринку нерухомості.
Постійні торговельні тертя зі США та криза на Близькому Сході у 2026 році також розглядаються як чинники, що посилюють невизначеність щодо економіки Китаю. Пекін встановив менш амбітну ціль економічного зростання на 2026 рік порівняно з попереднім роком.
“`
Інформація підготовлена на основі матеріалів: uk.investing.com