Citi: ШІ-інфляція відкриває ФРС “голубині” можливості
Згідно з протоколом останнього засідання Федеральної резервної системи, що відбулося у квітні, деякі учасники зазначили зростання базової інфляції, зумовлене підвищенням цін у програмній галузі. Проте, вони також підкреслили, що такі тенденції можуть не слугувати надійними індикаторами майбутньої загальної інфляції.
“Деякі учасники відзначили, що недавнє зростання цін у секторі інформаційних технологій сприяло підвищенню інфляції. Кілька з них висловили думку, що, хоча зростання цін у сегменті програмного забезпечення робить суттєвий внесок у підвищення базової інфляції, воно може не бути найкращим провісником майбутньої загальної інфляції”, — йдеться в протоколі.
Аналітики Citi цього тижня звернули увагу на значну розбіжність між останніми даними щодо базового індексу споживчих цін (CPI) та переважним інфляційним показником ФРС — базовим індексом особистих споживчих витрат (PCE). Базовий CPI у квітні зріс на 2,8% рік до року, тоді як базовий PCE збільшився на 3,2% рік до року. Цільовий показник інфляції ФРС становить 2%.
“Ми наголошували, що суттєва частина розбіжності між (базовим CPI та PCE) у квітні пояснюється стрімким зростанням цін на пам’ять, що відображається у (до нещодавнього часу маловідомому) підіндексі базового CPI під назвою ‘Програмне забезпечення та аксесуари для комп’ютерів’. Як і очікувалося, цей індекс переважно знижувався протягом останніх 25 років, але зараз він зріс на 13,9% рік до року”, — зазначили аналітики.
Дізнайтеся більше про економіку та інфляцію на InvestingPro
Технологічний сектор зіткнувся з дефіцитом мікросхем пам’яті на тлі стрімкого зростання попиту, спричиненого широким впровадженням технологій штучного інтелекту з кінця 2022 року. Цей дисбаланс став значною перешкодою для виробників чіпів та великих технологічних компаній, які інвестують значні кошти в ШІ, особливо для розбудови потужних дата-центрів.
Незважаючи на це, сегмент ШІ продемонстрував вражаюче зростання цього року, що значною мірою сприяло досягненню рекордних показників на Волл-стріт. Зокрема, Philadelphia Semiconductor Index, що вважається барометром акцій напівпровідникових компаній, показав 18-денну серію зростання з кінця березня до кінця квітня, що є найдовшою такою смугою в його історії.
Розвиток у сфері ШІ допоміг американським акціям досягти рекордних рівнів, незважаючи на триваючий конфлікт між Вашингтоном та Іраном і глобальний розпродаж облігацій, спричинений зростанням очікувань щодо підвищення процентних ставок у всьому світі для боротьби з інфляційним шоком, що виник через стрімке зростання цін на нафту.
“Ціни на акції також безпосередньо впливають на базовий PCE через ‘Комісії за управління портфелем’, що означає, що зростання оцінки акцій, пов’язане з ШІ, також сприяє інфляції PCE”, — повідомили аналітики Citi.
Аналітики також зазначили, що цей розвиток надає “слабку основу для Голови Уорша або інших представників ФРС”. Губернатор ФРС Кевін Уорш вступив на посаду нового голови центрального банку в п’ятницю на церемонії, яку проводив президент Дональд Трамп, який особисто вибрав колишнього губернатора ФРС на цю посаду. Уорш приступає до роботи в складний час, коли Трамп неодноразово закликав до зниження процентних ставок, але зростання цін на нафту через конфлікт на Близькому Сході робить це малоймовірним.
“Замість загальної споживчої інфляції, зростання цін на пам’ять є зростанням відносної ціни вузько визначеного товару, який перебуває в дефіциті через попит з боку бізнесу. Така логіка, ймовірно, лежить в основі припущення в протоколі про те, що інфляційні показники, спотворені в бік підвищення через зростання цін, пов’язаних з ШІ, можуть не бути надійними індикаторами майбутньої інфляції”, — додали аналітики Citi.
Ось кілька цікавих біржових фондів (ETF), пов’язаних з ШІ: Global X Artificial Intelligence & Technology ETF, iShares Future Exponential Technologies ETF та Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF.
За даними порталу: uk.investing.com